镍价是否“严冬”已至?
镍价在07年经历一番“酷热”行情后,已经连续几个月持续走低,并于近日创2年来新低。在世界经济进入下滑通道的时刻,镍价是否已进入“严冬”?演绎“严冬来了,春天还会远吗”的回暖行情?
镍价在07年经历一番“酷热”行情后,已经连续几个月持续走低,并于近日创2年来新低。在世界经济进入下滑通道的时刻,镍价是否已进入“严冬”?演绎“严冬来了,春天还会远吗”的回暖行情?
一、镍价市场走势分析
近期由于机构资金大批量卖出,7月22日,LME期镍现货价收报于20375美元,创自06年7月以来的新低,库存量也同样呈现居高不下的态势。镍的需求动力不足,致使镍价疲软。投资人多持持币观望态度。
图1 LME镍现货价格&库存趋势图
资料来源:LME
二、镍价影响因素分析
1.供需因素
目前,世界上有2/3的镍消费量都用于生产不锈钢。由此,我们可以估算,目前每吨不锈钢耗镍量约为32公斤。近期市场上对镍的消极反应,实际上是受对不锈钢需求量悲观预期的影响。
表1 世界不锈钢及镍生产量表
资料来源:CRUreport
图2 全球不锈钢粗钢产量趋势图
资料来源:ISSF
近日,国际货币基金组织(IMF)7月17日公布新一期全球经济预测,预测全球经济增长在2008年下半年仍将持续走低,预计2009年将逐渐复苏。与此同时,能源与初级产品价格的攀升增加了通货膨胀的压力,尤其在发展中国家和门槛国家中尤为突出。尽管中国08年上半年GDP同比增长10.4%,但居民消费价格(CPI)总水平同比上涨7.9%。通胀的全球影响不容忽视。
受世界宏观经济形势影响,世界不锈钢产量在08年上半年仅仅实现小幅增长,但除亚洲外,其他地区不锈钢产量均存在一定程度的降低,市场上笼罩着悲观的预期。而就目前世界各大生产企业出台的产量规划来看,这种悲观的预期并没有被打破的迹象。韩国浦项宣布7月份减产15%、日本新日铁宣布继续减产,另外,在欧洲以及北美,受不锈钢下游产业周期性衰退影响,不锈钢需求预期也将大幅减少。
08年由于罢工、原料缺乏等等原因,各大镍生产厂家纷纷减产,这也势必对镍的需求预期产生很大的影响,就目前供需形势在看,全球镍供应量依然大于镍的需求量,但供需缺口正在逐步减小。因此我们可以预期,当镍价接近20000美元甚至向下突破时,不排除有各大镍生产厂家减产和延缓产能计划实施进度的可能,而这也将会成为镍价一路走低的抵御力量。
2.中国镍需求依然旺盛
2007年中国镍消费量达到世界总需求量的1/4,因而中国的不锈钢需求以及镍生产和进口量成为世界关注的焦点。2007年,我国已经形成不锈钢生产能力1200万吨,其中冷轧能力470万吨。随着不锈钢产能的不断释放,我国不锈钢的产量将呈现持续增长的势头。从中国特钢协会不锈钢分会的统计数据中,我们可以看出,近年来我国不锈钢产量增长率远远超过不锈钢消费量增长率,07年不锈钢供需趋势首次出现了变化,生产量增速放缓已是必然。
图3 我国不锈钢产量和消费量情况
资料来源:中国特钢协会不锈钢分会
据了解,城市与富裕农村人群是当前中国不锈钢消费的主力军,占全国消费的60%以上;工业用不锈钢消费很少,但并非消费能力弱,而是用户往往买了日本、德国的产品。2007年我国人均不锈钢约为5公斤,虽然已经超过世界平均水平4公斤/人,但依然只有欧洲的三分之一,也仅是日本的四分之一,离发达国家平均水平6-9公斤还相差较远,因而可以预期中国不锈钢消费量将会有巨大的提升空间。
2008年前两季度,我国不锈钢产量依然维持比较高的水平,且季度同比增速均达7%以上,增速有所放缓,但总产量仍处较高水平。与此相对应的镍需求也依旧旺盛,从中国初级镍进口情况来看,2008年2季度,进口初级镍3.65万吨,1季度进口4.43万吨,比2007年均有所增加。旺盛的不锈钢需求将会是对镍需求的有力支撑。
3.镍铁生产
镍铁的兴起是源于2007年国际镍价持续高涨的大环境,红土镍矿因其价格低廉,受到中国广大镍铁生产厂家青睐,2007年从菲律宾、印度尼西亚、新克里多尼亚进口红土镍矿达1679万湿吨。目前中国不锈钢生产大量应用红土镍矿冶炼的镍铁,正在从根本上改变不锈钢生产镍需求的供需格局。
从目前镍铁成本分析来看,利用镍含量1.8%的镍矿生产镍铁,含镍量10-12%的吨镍成本税前可达19200元/吨。目前红土镍矿价格走低,也给目前国内镍铁生产企业提供了机会,但总的来说镍铁生产企业已是微利经营。可以预见,镍价突破20000美元已是必然,如果红土镍矿价格持续走低,也不排除镍价继续走低的可能,但这也将是对国内利用镍矿生产镍铁的企业的巨大冲击。
4.铬系不锈钢的兴起
图4 全球200系、300系不锈钢生产情况
从目前现象来看,低镍钢种和无镍钢种逐渐兴起,200系,400系有逐渐扩大其市场份额之势。目前,宝钢、太钢、浦项等生产厂家纷纷开发无镍品种不锈钢,试图减少对镍的依赖。目前200系、300系和400系的不锈钢使用不可相互替代,市场上也因此有扰乱市场秩序的行为出现。我们认为,在没有开发出真正能替代300系不锈钢的产品之前,短期内铬系不锈钢的开发和利用并不能从根本上解决镍需求的问题。而从长期看,世界不锈钢品种比例会发生变化,将会在一定程度上使得镍的紧张供应情况得到减缓。
三、镍价预测
短期内我们预计镍价将会有破20000美元的可能,但受供需的影响,在破20000美元不久,镍价将会触底波动。受中国等发展中国家旺盛的不锈钢需求带动,镍价中长期将有所回升。从长期来看,由于不锈钢品种结构将发生变化,镍需求将趋于理性,镍价逐步回升,但预期不会走出07年初的冲高行情。
3-6个月 止跌回暖 18000-22000美元
6-12个月 震荡行情 22000-25000美元
12-36个月 逐步回暖 25000-40000美元
不锈钢无缝钢管生产厂家:浙江益鸿不锈钢管道装备有限公司,专注高品质不锈钢管制造。发表于:2008-08-05 14:49:19